內地股市經過長達8日的國慶黃金周假期後，本周四（9日）終於迎來復市。根據內媒引述近十年數據指出，在假期後第一個交易日，上證指數上漲機會率高達七成，其中以去年10月首個交易日升幅最勁，達4.59%；而假期後5個交易日的上漲機會率也較高，達到六成。
同時，受惠於「反內捲」及流動性改善等因素，不少券商也對A股復市給予樂觀預期。
### 上證指數近十年10月首個交易日表現
| 年份 | 變幅 |
|——|———|
| 2015 | +2.97% |
| 2016 | +1.45% |
| 2017 | +0.76% |
| 2018 | -3.72% |
| 2019 | +0.29% |
| 2020 | +1.68% |
| 2021 | +0.67% |
| 2022 | -1.66% |
| 2023 | -0.44% |
| 2024 | +4.59% |
### A股休市期間 恒指微跌26點
另有內地券商統計數據顯示，港股以往國慶長假期間普遍上漲，恒指上漲機率達86.7%，升幅中位數為2.1%，高於五一長假表現，但在假期結束後，港股首日向下機率卻高達6成。事實上，恒指於10月2日曾大升逾400點，衝高至27381點，但近日已回落，未有出現「去年9.24級別」的升勢，最終在10月1日至8日A股休市期間，恒指微跌約26點。
換言之，北水今日回歸「食糊」的誘因或相對低。
### 受惠流動性改善 仍存上行空間
至於A股後市走勢，湘財證券指出，A股今年首三季整體震盪上行，第四季預期將延續「慢牛」態勢，在震盪中逐級抬升，建議關注AI、反內捲相關產業及「十五五」規劃方向相關股份。
野村東方國際證券亦表示，在海外市場波動走高的同時，A股受惠於流動性改善，相較新興市場整體估值水平而言，在反彈後仍存在上行空間。
華金證券研報指出，假期前部分投資者所擔憂的風險在節日期間基本未有發生。考慮到短期流動性可能維持寬鬆，以及風險偏好可能回升，A股可能延續震盪偏強的「慢牛」走勢，科技相關增長股佔優的風格可能延續，建議繼續逢低配置科技、部分核心資產和周期等行業。
### 銀行、家電及電子業過往10月表現佳
針對行業表現，根據過去25年（2000年至2024年）數據顯示，10月上漲機率最高的行業是銀行業，高達68%；其次是家用電器業，上漲機率達56%；第三是電子業。該行業亦是2023年及2024年A股行業10月升幅之冠，其中2024年10月升幅更逾14%。
此外，醫藥生物、機械設備等行業的10月上漲機率也超過50%。相反，10月表現較弱的產業包括紡織服飾、有色金屬及煤炭等傳統行業。
### 今年機器人和創新藥板塊或受益
招商證券張夏團隊早前報告指出，從近十年國慶假期後行業表現來看，上漲機會率較高的行業集中在計算機、通信、電子及銀行業，其中銀行、非銀金融和汽車股在國慶後兩周及一個月內的上漲機會率仍較高。
銀河證券認為，10月份A股機會可能更集中於科技增長領域，港股則受益於獨特市場結構和外部流動性預期。
具體來看，小鵬第五代人形機器人預計將於10月亮相，多家中國藥廠亦預計將發布新藥進展，因此人形機器人和創新藥板塊可能受益。
另外，若美國聯儲局年內再度減息，香港市場因聯匯制度將同步受益，促進資金流入及本地市場復甦。
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